康卡斯特财报急煞车！营收年增 -6.1%

营收不只衰退，跌幅还变大了

康卡斯特公布了 2026 年第 3 季财报。营收 293.0 亿美元。年增率是 -6.1%。上一季的年增率还只有 -1.2%。也就是说，营收不是刚刚开始转弱，而是这一季跌得比上一季更明显。

把近三年的季营收排在一起看，数字有上有下，而 2026 年第 3 季是这 12 季里最低的一季。公告里的财务数字到 2026 年第 3 季为止。年增率的高点出现在 2024 年第 3 季。

钱还是继续投在网络上

第 3 季的资本支出占营收 10.4%。这些钱拿去铺网络、换设备。同一季折旧占营收 12.6%。

我的解读是，收入在缩，但网络投资没有跟着缩，中间的差距就压在获利上。

值得持续观察的，是每季资本支出比重的变化。

市场给的价格，比三家同业都低

康卡斯特的市盈率是 7.1 倍。三家同业的中位数是 11.6 倍。四家公司里，康卡斯特的市盈率最低。

一年下来，这档股票的报酬是 -12.9%。同一期间大盘是 14.4%。过去的表现不代表未来的报酬。

股价也可以和同业放在一起看。从公告日起算，康卡斯特的累积报酬比三家同业组成的组合多出 4.8%。这只是同一期间的对照，不是说财报造成了这个差距。公告后可用的交易日只有 2 天。这段比较的期间还没走完，数字只涵盖目前已经有的交易日。