亞培財報出大事！營收年增衝上 7.8%

成長這一邊：年增率回到這幾季最快

亞培公布 2026 年第三季財報。但公開資料庫的季度數字目前只到 2026 年第 1 季，所以下面講的成長和利潤率，都是到那一季為止。

資料涵蓋的最新一季，亞培營收是 111.6 億美元。年增率回到 7.8%。前一季是 4.4%。拉長到三年，年化成長率是 4.6%，所以這一季算是跑在長期速度之前。

不過換個角度看就沒那麼漂亮。跟前一季相比，營收是 -2.6%，也就是比上一季少。至於哪一個事業部或項目貢獻了這次變動，分事業部的季度數字資料無法取得，所以只能看公司整體。

賺錢這一邊：利潤率同一季卻縮水

好消息講完，換另一邊看。同一季的毛利率是 56.2%。前一季是 57.0%。毛利率的季變動是 -0.8 個百分點，幅度不大。

比較明顯的是費用。營業費用占營收的比重，季變動是 6.7 個百分點。兩件事加起來，營業利益率前一季是 19.6%，最新一季是 12.0%。營業利益率的季變動是 -7.6 個百分點。

股價與同業：公告前落後，公告後幾乎打平

股價怎麼看？方法很簡單：把亞培的漲跌扣掉同業一起走的部分，剩下的叫累積異常報酬。同業組合由 4 家公司組成。公告前，亞培的累積異常報酬是 -4.1%。公告日之後，累積異常報酬是 -0.1%。這只是同一期間的相對走勢，不代表財報造成了什麼。

要注意時間。事件後只累積了 3 個交易日。原本要看的觀察期間還沒走完，這段數字只涵蓋目前已有的交易日。

評價呢？亞培的本益比是 28.9 倍。同業中位數是 27.4 倍。兩者差距不算大。