德州仪器 2026 年第 3 季营收 60.5 亿美元，是十二个季度里最高。毛利率与营业利润率同步跳升。
营收创高，而且成长还在变快
先看最大的那个数字：2026 年第 3 季营收 60.5 亿美元，在图上十二个季度里排第一。
数据表
| period | revenue | yoy |
|---|---|---|
| 2023Q4 | 40.8 亿美元 | -12.7% |
| 2024Q1 | 36.6 亿美元 | -16.4% |
| 2024Q2 | 38.2 亿美元 | -15.6% |
| 2024Q3 | 41.5 亿美元 | -8.4% |
| 2024Q4 | 40.1 亿美元 | -1.7% |
| 2025Q1 | 40.7 亿美元 | 11.1% |
| 2025Q2 | 44.5 亿美元 | 16.4% |
| 2025Q3 | 47.4 亿美元 | 14.2% |
| 2025Q4 | 44.2 亿美元 | 10.4% |
| 2026Q1 | 48.2 亿美元 | 18.6% |
| 2026Q2 | 54.6 亿美元 | 22.8% |
| 2026Q3 | 60.5 亿美元 | 27.7% |
不过真正的重点是速度。这一季营收年增率来到 27.7%。上一季是 22.8%，两个数字摆在一起，成长并没有在放慢。跟上一季相比，营收季增 10.8%，一季之内又多卖了一成。拉长一点看，三年的年化成长率是 10.1%，这一季明显跑在长期速度的前面。每股收益的季变化与年变化在现有结果数据中无法取得。公告表格本身缺少营收与营业利润率字段，图表改用财报数据绘制。
赚更多的原因，藏在毛利率里
我的解读是，这一季获利跳得比营收还凶，主要来自毛利率 卖东西收到的钱，扣掉制造成本后剩下的比例。比例越高，代表每卖一颗芯片留下的钱越多。。
数据表
| order | category | amount | kind |
|---|---|---|---|
| 0 | 2026Q2 营业利润率 | 42.3% | total |
| 1 | 毛利率变动 | 2.8% | delta |
| 2 | 营业费用率变动 | 2.3% | delta |
| 3 | 2026Q3 营业利润率 | 47.5% | total |
2026 年第 3 季毛利率 64.2%，比上一季上升 2.8 个百分点。同一期间，营业利润率 毛利再扣掉研发、管理与销售等日常费用后，占营收的比例。它看的是本业整体赚钱的效率。上升 5.2 个百分点，跳得比毛利率更多。为什么？因为费用那一边也帮了忙：营业费用率 日常费用占营收的比重。营收长大而费用没跟着长大时，这个比重就会下降。变动为 -2.3 个百分点，代表花掉的钱占营收比重变小了。换句话说，东西卖得更贵或成本更低，公司又没有同步把费用加上去。
名词解释
- 毛利率
- 卖东西收到的钱，扣掉制造成本后剩下的比例。比例越高，代表每卖一颗芯片留下的钱越多。
- 营业利润率
- 毛利再扣掉研发、管理与销售等日常费用后，占营收的比例。它看的是本业整体赚钱的效率。
- 营业费用率
- 日常费用占营收的比重。营收长大而费用没跟着长大时，这个比重就会下降。
你猜德州仪器这一季的毛利率大概多高？
实际64.2%
答案是 64.2%。对一家自己盖晶圆厂、设备折旧很重的公司来说，这个水准不算常见，也是这份财报最容易被标题漏掉的地方。
看答案
64.2% 答案是 64.2%。对一家自己盖晶圆厂、设备折旧很重的公司来说，这个水准不算常见，也是这份财报最容易被标题漏掉的地方。
数字变好，但它的评价反而比同业低
公告前后，德州仪器的市盈率 股价除以每股收益。可以想成市场愿意用几年的获利来买这家公司，数字高代表期待高。是 36.7 倍。四家同业的中位数 把一组数字从小排到大，位在正中间的那个。比平均数不容易被极端值拉走。是 46.1 倍。相对同业中位数的溢价是 -20.4%，也就是市场给它的倍数比同业低一截。
名词解释
- 市盈率
- 股价除以每股收益。可以想成市场愿意用几年的获利来买这家公司，数字高代表期待高。
- 中位数
- 把一组数字从小排到大，位在正中间的那个。比平均数不容易被极端值拉走。
股价呢？公告日起算，德州仪器比同业组合多涨 4.3%，这只是同一期间的对照，不代表财报推动了股价。不过公告后的交易日还不够多，这个数字只涵盖目前已经有的交易日，之后还会变。接下来最值得盯的那一行是毛利率：下一季能不能站稳在这个水准。
风险
- 单季获利是否含一次性项目，公告表格无法判断。
- 同业组合家数少，事件研究的代表性有限。
- 汇率或会计方式改变，会干扰年增率的比较。
数据源
- SEC EDGAR XBRL companyfacts, TEXAS INSTRUMENTS INCORPORATED — 数据日期 2026-09-30；截取时间 2026-10-24 16:53 UTC