德州儀器 2026 年第 3 季營收 60.5 億美元，是十二個季度裡最高。毛利率與營業利益率同步跳升。
營收創高，而且成長還在變快
先看最大的那個數字：2026 年第 3 季營收 60.5 億美元，在圖上十二個季度裡排第一。
資料表
| period | revenue | yoy |
|---|---|---|
| 2023Q4 | 40.8 億美元 | -12.7% |
| 2024Q1 | 36.6 億美元 | -16.4% |
| 2024Q2 | 38.2 億美元 | -15.6% |
| 2024Q3 | 41.5 億美元 | -8.4% |
| 2024Q4 | 40.1 億美元 | -1.7% |
| 2025Q1 | 40.7 億美元 | 11.1% |
| 2025Q2 | 44.5 億美元 | 16.4% |
| 2025Q3 | 47.4 億美元 | 14.2% |
| 2025Q4 | 44.2 億美元 | 10.4% |
| 2026Q1 | 48.2 億美元 | 18.6% |
| 2026Q2 | 54.6 億美元 | 22.8% |
| 2026Q3 | 60.5 億美元 | 27.7% |
不過真正的重點是速度。這一季營收年增率來到 27.7%。上一季是 22.8%，兩個數字擺在一起，成長並沒有在放慢。跟上一季相比，營收季增 10.8%，一季之內又多賣了一成。拉長一點看，三年的年化成長率是 10.1%，這一季明顯跑在長期速度的前面。每股盈餘的季變化與年變化在現有結果資料中無法取得。公告表格本身缺少營收與營業利益率欄位，圖表改用財報資料繪製。
賺更多的原因，藏在毛利率裡
我的解讀是，這一季獲利跳得比營收還兇，主要來自毛利率 賣東西收到的錢，扣掉製造成本後剩下的比例。比例越高，代表每賣一顆晶片留下的錢越多。。
資料表
| order | category | amount | kind |
|---|---|---|---|
| 0 | 2026Q2 營業利益率 | 42.3% | total |
| 1 | 毛利率變動 | 2.8% | delta |
| 2 | 營業費用率變動 | 2.3% | delta |
| 3 | 2026Q3 營業利益率 | 47.5% | total |
2026 年第 3 季毛利率 64.2%，比上一季上升 2.8 個百分點。同一期間，營業利益率 毛利再扣掉研發、管理與銷售等日常費用後，占營收的比例。它看的是本業整體賺錢的效率。上升 5.2 個百分點，跳得比毛利率更多。為什麼？因為費用那一邊也幫了忙：營業費用率 日常費用占營收的比重。營收長大而費用沒跟著長大時，這個比重就會下降。變動為 -2.3 個百分點，代表花掉的錢占營收比重變小了。換句話說，東西賣得更貴或成本更低，公司又沒有同步把費用加上去。
名詞解釋
- 毛利率
- 賣東西收到的錢，扣掉製造成本後剩下的比例。比例越高，代表每賣一顆晶片留下的錢越多。
- 營業利益率
- 毛利再扣掉研發、管理與銷售等日常費用後，占營收的比例。它看的是本業整體賺錢的效率。
- 營業費用率
- 日常費用占營收的比重。營收長大而費用沒跟著長大時，這個比重就會下降。
你猜德州儀器這一季的毛利率大概多高？
實際64.2%
答案是 64.2%。對一家自己蓋晶圓廠、設備折舊很重的公司來說，這個水準不算常見，也是這份財報最容易被標題漏掉的地方。
看答案
64.2% 答案是 64.2%。對一家自己蓋晶圓廠、設備折舊很重的公司來說，這個水準不算常見，也是這份財報最容易被標題漏掉的地方。
數字變好，但它的評價反而比同業低
公告前後，德州儀器的本益比 股價除以每股盈餘。可以想成市場願意用幾年的獲利來買這家公司，數字高代表期待高。是 36.7 倍。四家同業的中位數 把一組數字從小排到大，位在正中間的那個。比平均數不容易被極端值拉走。是 46.1 倍。相對同業中位數的溢價是 -20.4%，也就是市場給它的倍數比同業低一截。
名詞解釋
- 本益比
- 股價除以每股盈餘。可以想成市場願意用幾年的獲利來買這家公司，數字高代表期待高。
- 中位數
- 把一組數字從小排到大，位在正中間的那個。比平均數不容易被極端值拉走。
股價呢？公告日起算，德州儀器比同業組合多漲 4.3%，這只是同一期間的對照，不代表財報推動了股價。不過公告後的交易日還不夠多，這個數字只涵蓋目前已經有的交易日，之後還會變。接下來最值得盯的那一行是毛利率：下一季能不能站穩在這個水準。
風險
- 單季獲利是否含一次性項目，公告表格無法判斷。
- 同業組合家數少，事件研究的代表性有限。
- 匯率或會計方式改變，會干擾年增率的比較。
資料來源
- SEC EDGAR XBRL companyfacts, TEXAS INSTRUMENTS INCORPORATED — 資料日期 2026-09-30；擷取時間 2026-10-24 16:53 UTC