Meta 2026 年第 3 季營業利益率掉了 10.8 個百分點。營業利益率只剩 20.1%。營收仍成長 26.1%。
營收更多，但賺得更薄
Meta 2026 年第 3 季營收 646.0 億美元。這比去年同季成長 26.1%，速度仍然很快。但同一季的營業利益率 公司做本業賺到的錢，占營收的比例。比例愈高，代表同樣的生意留下的獲利愈多。只剩 20.1%。上一季是 30.9%。
資料表
| period | revenue | yoy |
|---|---|---|
| 2023Q4 | 401.1 億美元 | 24.7% |
| 2024Q1 | 364.6 億美元 | 27.3% |
| 2024Q2 | 390.7 億美元 | 22.1% |
| 2024Q3 | 405.9 億美元 | 18.9% |
| 2024Q4 | 483.9 億美元 | 20.6% |
| 2025Q1 | 423.1 億美元 | 16.1% |
| 2025Q2 | 475.2 億美元 | 21.6% |
| 2025Q3 | 512.4 億美元 | 26.2% |
| 2025Q4 | 598.9 億美元 | 23.8% |
| 2026Q1 | 563.1 億美元 | 33.1% |
| 2026Q2 | 608.0 億美元 | 28.0% |
| 2026Q3 | 646.0 億美元 | 26.1% |
季與季相比，營業利益率掉了 10.8 個百分點。毛利率 營收扣掉直接產生這些營收的成本後，剩下的部分占營收的比例。只下降 2.1 個百分點。真正的大頭是營業費用率，上升 8.7 個百分點。和去年同季比，營業利益率更少了 20.0 個百分點。至於哪一個費用科目貢獻最多，公司自家的營運指標表與費用科目層級的拆解資料無法取得，這裡只能看到毛利率與營業費用率兩個層次。
名詞解釋
- 營業利益率
- 公司做本業賺到的錢，占營收的比例。比例愈高，代表同樣的生意留下的獲利愈多。
- 毛利率
- 營收扣掉直接產生這些營收的成本後，剩下的部分占營收的比例。
錢都拿去蓋機房和買設備
這一季資本支出 公司買土地、廠房、伺服器等長期設備所花的錢，通常先付錢，之後才分年攤成費用。相當於營收的 52.5%。折舊 把已經買下的設備，按使用年限分年攤成費用的做法。只占營收 11.1%。資本支出是折舊的 4.7 倍。我的解讀是，今天蓋的廠房和機器，要到未來幾年才會慢慢變成折舊費用。所以費用的壓力不會一下子消失。
名詞解釋
- 資本支出
- 公司買土地、廠房、伺服器等長期設備所花的錢，通常先付錢，之後才分年攤成費用。
- 折舊
- 把已經買下的設備，按使用年限分年攤成費用的做法。
你猜這一季的資本支出，相當於營收的多少比重？
實際52.5%
答案是 52.5%。把超過一半的營收拿去買設備，這在近三年的季度裡並不常見。
看答案
52.5% 答案是 52.5%。把超過一半的營收拿去買設備，這在近三年的季度裡並不常見。
這些財報數字涵蓋到 2026 年第 3 季為止。
股價同期走弱，本益比仍高過同業
公告日當天，Meta 相對同業組合的異常報酬是 -6.4%。公告前的累積數字是 -2.8%。公告日起算到目前是 -5.5%。公告後只有 2 個交易日的資料。觀察的期間還沒走完，這個事後累積數字只是暫時的。
資料表
| day | series | value | series_role |
|---|---|---|---|
| -5 | Meta | -0.1% | target |
| -4 | Meta | -3.8% | target |
| -3 | Meta | -4.4% | target |
| -2 | Meta | -5.9% | target |
| -1 | Meta | -5.4% | target |
| 0 | Meta | -12.0% | target |
| 1 | Meta | -12.9% | target |
| -5 | 同業組合 | 1.6% | peer |
| -4 | 同業組合 | -0.5% | peer |
| -3 | 同業組合 | 0.6% | peer |
| -2 | 同業組合 | -0.5% | peer |
| -1 | 同業組合 | -2.7% | peer |
| 0 | 同業組合 | -3.3% | peer |
| 1 | 同業組合 | -5.1% | peer |
| -5 | 累積異常報酬 | -1.7% | neutral |
| -4 | 累積異常報酬 | -3.3% | neutral |
| -3 | 累積異常報酬 | -5.0% | neutral |
| -2 | 累積異常報酬 | -5.5% | neutral |
| -1 | 累積異常報酬 | -2.8% | neutral |
| 0 | 累積異常報酬 | -9.2% | neutral |
| 1 | 累積異常報酬 | -8.3% | neutral |
拿來比較的同業只有 4 家。以近四季本益比 股價除以每股盈餘，用來看市場為每一塊錢獲利付出多少價格。看，Meta 是 21.7 倍。同業中位數是 17.3 倍。等於比同業中位數高 25.1%。同業的財報期間並不完全一致，Alphabet、亞馬遜與 Uber 的資料只到 2026 年第 2 季。
名詞解釋
- 本益比
- 股價除以每股盈餘，用來看市場為每一塊錢獲利付出多少價格。
小測驗
這一季最值得注意的變化是什麼？
解析：營收仍成長 26.1%，但營業利益率只剩 20.1%，兩個方向並不一致。
看答案
營收還在成長，但獲利比例縮小 營收仍成長 26.1%，但營業利益率只剩 20.1%，兩個方向並不一致。
風險
- 費用科目拆解資料無法取得，是否含一次性項目無從判斷。
- 同業籃子家數少，事件研究的代表性有限。
- 匯率或會計處理差異會干擾年度比較。
資料來源
- SEC EDGAR XBRL companyfacts, Meta Platforms, Inc. — 資料日期 2026-09-30；擷取時間 2026-10-25 16:04 UTC
- FinMind USStockPrice GOOGL — 資料日期 2026-10-23；擷取時間 2026-10-25 16:04 UTC；授權註記：FinMind open data; original source TWSE/TPEx or US exchanges
- FinMind USStockPrice AMZN — 資料日期 2026-10-23；擷取時間 2026-10-25 16:04 UTC；授權註記：FinMind open data; original source TWSE/TPEx or US exchanges
- FinMind USStockPrice META — 資料日期 2026-10-23；擷取時間 2026-10-25 16:04 UTC；授權註記：FinMind open data; original source TWSE/TPEx or US exchanges
- FinMind USStockPrice NFLX — 資料日期 2026-10-23；擷取時間 2026-10-25 16:04 UTC；授權註記：FinMind open data; original source TWSE/TPEx or US exchanges
- FinMind USStockPrice UBER — 資料日期 2026-10-23；擷取時間 2026-10-25 16:04 UTC；授權註記：FinMind open data; original source TWSE/TPEx or US exchanges