寶僑最新一季營收 232.8 億美元，是資料涵蓋期間最高的一季。營收年增率回到 4.0%，但毛利率比去年同季低。
營收創新高，但成長只是回到原本的速度
寶僑公布了新財年第一季的財報。最新一季營收 232.8 億美元，是資料涵蓋期間最高的一季。數字漂亮，但重點在成長的速度。
你猜寶僑最新一季的營收年增率是多少？
實際4.0%
答案是 4.0%。前一季只有 1.5%，所以這季確實變快；但放回過去幾年來看，這種高低起伏很常見，單季加速不等於長期變快。
看答案
4.0% 答案是 4.0%。前一季只有 1.5%，所以這季確實變快；但放回過去幾年來看，這種高低起伏很常見，單季加速不等於長期變快。
資料表
| period | revenue | yoy |
|---|---|---|
| 2023Q4 | 214.4 億美元 | 3.2% |
| 2024Q1 | 201.9 億美元 | 0.6% |
| 2024Q2 | 205.3 億美元 | -0.1% |
| 2024Q3 | 217.4 億美元 | -0.6% |
| 2024Q4 | 218.8 億美元 | 2.1% |
| 2025Q1 | 197.8 億美元 | -2.1% |
| 2025Q2 | 208.9 億美元 | 1.7% |
| 2025Q3 | 223.9 億美元 | 3.0% |
| 2025Q4 | 222.1 億美元 | 1.5% |
| 2026Q1 | 212.3 億美元 | 7.4% |
| 2026Q2 | 212.0 億美元 | 1.5% |
| 2026Q3 | 232.8 億美元 | 4.0% |
營收年增率回到 4.0%。前一季只有 1.5%。所以這一季算是加速。和前一季相比，營收則增加 9.8%。不過把時間拉長看，年增率有高有低，並不是一路往上。
營收變多，賺錢效率卻比去年薄
這一季毛利率 賣東西的收入扣掉製造成本後，還剩下多少比例。比例越高，代表每賣一塊錢留下的錢越多。是 49.8%。毛利率的年變動是 -1.5 個百分點。我的解讀是成本上升，吃掉了一部分漲價與產品組合帶來的好處。不過換個比較基準，和前一季相比毛利率上升 1.3 個百分點，營業利益率上升 6.9 個百分點，所以這一季其實比上一季好看。
評價上，寶僑的本益比 股價相對每股盈餘的倍數，用來看市場願意為公司的獲利付多少錢。是 23.8 倍，同業中位數是 33.6 倍。便宜不等於好。我的解讀是，市場給它的成長期待比同業保守。
名詞解釋
- 毛利率
- 賣東西的收入扣掉製造成本後，還剩下多少比例。比例越高，代表每賣一塊錢留下的錢越多。
- 本益比
- 股價相對每股盈餘的倍數，用來看市場願意為公司的獲利付多少錢。
股價和同業的差距，先別急著下結論
公告當天，寶僑相對同業組合的異常報酬 把同業大盤一起漲跌的部分扣掉後，這檔股票自己多走或少走的那一段。是 1.2%。公告前的累積差距則是 -3.4%。同業組合裡只有 3 家公司，樣本很小。
名詞解釋
- 異常報酬
- 把同業大盤一起漲跌的部分扣掉後，這檔股票自己多走或少走的那一段。
資料表
| day | series | value | series_role |
|---|---|---|---|
| -5 | 寶僑 | 0.4% | target |
| -4 | 寶僑 | 1.8% | target |
| -3 | 寶僑 | 0.7% | target |
| -2 | 寶僑 | 1.8% | target |
| -1 | 寶僑 | 0.2% | target |
| 0 | 寶僑 | 5.8% | target |
| 1 | 寶僑 | 2.9% | target |
| -5 | 同業組合 | 1.7% | peer |
| -4 | 同業組合 | 3.2% | peer |
| -3 | 同業組合 | 2.7% | peer |
| -2 | 同業組合 | 4.9% | peer |
| -1 | 同業組合 | 3.6% | peer |
| 0 | 同業組合 | 8.2% | peer |
| 1 | 同業組合 | 5.0% | peer |
| -5 | 累積異常報酬 | -1.3% | neutral |
| -4 | 累積異常報酬 | -1.3% | neutral |
| -3 | 累積異常報酬 | -1.9% | neutral |
| -2 | 累積異常報酬 | -3.0% | neutral |
| -1 | 累積異常報酬 | -3.4% | neutral |
| 0 | 累積異常報酬 | -2.2% | neutral |
| 1 | 累積異常報酬 | -2.1% | neutral |
另外，公告後的交易日還不夠多，事件後的累積數字只涵蓋目前已經有的交易日。這段期間的股價表現只能說和財報同期發生，不能說是財報造成的。
風險
- 同業組合只有三家，事件研究的代表性有限。
- 匯率或會計調整會讓年增率的比較失真。
- 一次性項目會讓單季獲利數字被放大或縮小。
資料來源
- SEC EDGAR XBRL companyfacts, PROCTER & GAMBLE CO — 資料日期 2026-09-30；擷取時間 2026-10-24 17:36 UTC
- FinMind USStockPrice CHD — 資料日期 2026-10-23；擷取時間 2026-10-24 17:36 UTC；授權註記：FinMind open data; original source TWSE/TPEx or US exchanges
- FinMind USStockPrice CL — 資料日期 2026-10-23；擷取時間 2026-10-24 17:35 UTC；授權註記：FinMind open data; original source TWSE/TPEx or US exchanges
- FinMind USStockPrice KMB — 資料日期 2026-10-23；擷取時間 2026-10-24 17:35 UTC；授權註記：FinMind open data; original source TWSE/TPEx or US exchanges
- FinMind USStockPrice PG — 資料日期 2026-10-23；擷取時間 2026-10-24 17:35 UTC；授權註記：FinMind open data; original source TWSE/TPEx or US exchanges